銅事情 9月号
2026年09月07日 資材委員会提供
＜８月の国内事情＞
内閣府が８月１７日に公表した２０２６年４～６月期の国内総生産（ＧＤＰ）１次速報値は、物価変動の影響を除いた実質の季節調整値が前期比で０.３％の増となり、３四半期連続でのプラス成長だった。これを年率換算すると１.１％の増とはなるが、この内容は事前の市場予想を下回っている。ＧＤＰの過半を占め、内需の柱である個人消費は、前期比０.０２％の減となり、８四半期ぶりにわずかではあるがマイナスとなった。値上げが実施されたタバコが減少、高校での授業料無償化が広がったことなどが影響し、教育費が減少したほか、電気代、宿泊や飲食も振るわず、これらが押し下げ方向に影響した一方で、自動車税の「環境性能割」の廃止による自動車販売の伸びや、来年４月からの省エネ基準引き上げを見越したエアコンの駆け込み需要などはプラス側に寄与した。もう一つの内需の柱となる企業の設備投資も１.２％の減で、２四半期連続のマイナスだった。フラットパネルディスプレー製造装置などの生産用機械はプラスだったが、期間中に製薬会社が特許権を海外へ譲渡したことに伴い、研究開発サービスの国内への投資が減少する特殊要因が発生した。そのほか、住宅投資は３四半期ぶりのマイナスで０.５％の減、公共投資は２四半期ぶりのマイナスで０.１％の減だった。政府消費は１.６％の増で５四半期連続のプラスだった。診療報酬の改定による医療費や、高校無償化や小学校の給食費の無償化などにより支出が増えている。内需の実質ＧＤＰへの寄与度はマイナス０.２％で３四半期ぶりのマイナスだった。
一方の外需は輸出が０.５％の増で３四半期連続でのプラスとなった。内需の方でマイナスに寄与した製薬会社の特許権譲渡などで研究開発サービスは増えたが、ＧＤＰ上は輸出に区分するインバウンド消費が９.７％減となっている。輸入は１.５％の減で２四半期ぶりのマイナスだった。ホルムズ海峡の事実上の封鎖による原油輸入の一時的な急減が響いた。輸入のマイナスはＧＤＰを押し上げる要因となり、外需の実質ＧＤＰへの寄与度はプラス０.５％で３四半期連続でのプラスだった。
また、家計の実感に近い物価上昇分を含んだ名目ＧＤＰは１.２％の増（年率４.８％の増）で９四半期連続でのプラス。ＧＤＰデフレーターは１～３月期の３.２％上昇から上げ幅を縮小しながらも、４～６月期も２.６％の上昇となり引き続き伸長している。
城内実経済財政相は「景気は基調として緩やかな回復が続いている」とし、今後については、中東情勢の影響を引続き注視する必要性に言及しつつも、雇用・所得環境の改善や、各種政策の効果が緩やかな回復を支えることが期待されるとした。
＜銅事情＞
８月の銅価格は、月初の１３,９４５ドルからスタートし、中東情勢の緩和期待による原油安や堅調な米国株式市場、ＬＭＥ在庫の継続的な減少を背景として上昇基調で推移した。中旬には米国向けへの銅流入による現物需給の逼迫が意識され、Ｃａｓｈ－３Ｍのバックワーデーション拡大やＬＭＥ在庫減少が相場を押し上げ、一時１４,８５０ドルまで上昇した。また、チリ鉱山の悪天候による減産見通しやコンゴ民主共和国（ＤＲＣ）の銅精鉱輸出規制なども供給懸念材料として意識された。一方で、中国製造業の減速懸念や高値警戒感による利益確定売りが上値を抑える場面も見られた。月後半は、ＬＭＥ倉庫への在庫搬入により需給逼迫懸念が一時後退したものの、中国需要に対する期待やドル安進行を背景に相場は持ち直した。その後も在庫減少やキャンセルワラント増加による供給引き締まり観測を背景に底堅く推移し、８月末のＬＭＥ銅価格は１４,５３５ドルとなった。８月のＬＭＥ銅在庫量は、前月末の２４９,８５０トンから先月に引き続き減少し最終的に前月末比で１５,５７５トンの減となった。８月末のＬＭＥ銅在庫量は２３４,２７５トンで、前月末対比マイナス６.２％となった。
８月の国内銅建値は、７月末マイナス８万円の２２８万円／トンでスタートし、５日にプラス５万円の２３３万円／トン、１２日にプラス５万円の２３８万円／トン、１７日にプラス４万円の２４２万円／トン、１９日にマイナス６万円の２３６万円／トン、２１日マイナス２万円の２３４万円／トン、２５日にプラス４万円の２３８万円／トンとなり、８月平均の銅建値は、２３６万円／トンだった。
直近６か月の平均銅建値は、2026年 3月：209.0万円/ｔ 4月：214.2万円/ｔ 5月：224.4万円/ｔ 6月：227.4万円/ｔ 7月：229.7万円/ｔ 8月：235.9万円/ｔ
２０２６年９月の国内銅建値は、８月末よりプラス２万円の２４０万円／トンでスタート。