銅事情 3月号
2024年03月07日 資材委員会提供
＜２月の国内事情＞
内閣府が２月１５日に発表した２０２３年１０～１２月期の国内総生産（ＧＤＰ）速報値は、物価変動の影響を除いた実質の季節調整値で、前期比マイナス０.１％だった。これを年率換算するとマイナス０.４％。個人消費と設備投資を中心に内需が軒並み落ち込み、３四半期ぶりのマイナス成長だった７～９月期に引続き、２四半期連続のマイナス成長となった。ＧＤＰの過半を占める個人消費が前期比マイナス０.２％で、３四半期連続のマイナス。要因は、衣料品が暖冬の影響で不振、外食がコロナ渦からの回復が一服したことで落ち込み、物価高が響いてアルコール・野菜・ガソリンなどの消費も減った。もう一方の内需の柱である設備投資も前期比マイナス０.１％で３四半期連続のマイナスだった。航空機用発動機部品やデジタル伝送装置が下押しの圧力となった。企業の設備投資に対する意欲は旺盛だが、人手不足による工場の建設遅れなど、供給面での制約も響いたとみられる。世界的な半導体市場の低迷が底を打ち、半導体製造装置は堅調、受注ソフトウェア投資も伸長した。民間住宅投資は前期比マイナス０.１％だった。前回５四半期ぶりにマイナスに転じ、今回のマイナスは２四半期連続。住宅資材の高騰で着工が弱含み、人件費上昇も出来高に影響が出ているとの見方がある。公共投資も前期比マイナス０.７％で６四半期ぶりにマイナスに転じた。２２年度の補正予算による押上げ効果が一巡したと見られる。
輸出は前期比プラス２.６％で３四半期連続のプラスとなった。米国企業からの知的財産関連の使用料受取で、一時的にサービスの輸出が１１.３％と伸びたことと、計算上輸出に分類されるインバウンド消費が前期比プラス１４.１％となったことが押し上げの要因だった。ＧＤＰ計算からの控除項目である輸入は、原油や液化天然ガス（LNG）などの鉱物性燃料の輸入が増え、前期比プラス１.７％で２四半期連続プラスとなり、全体を押し下げた。
名目ＧＤＰは前期比プラス０.３％、年率換算でプラス１.２％と２四半期ぶりのプラス。国内の総合的な物価動向を示すＧＤＰデフレーターは前期比で３.８％上昇し、５四半期連続のプラスとなった。
２３年の実質ＧＤＰは前年比プラス１.９％、名目はプラス５.７％で共に３年連続のプラスとなり、暦年でみればコロナ渦からの経済回復が緩やかに進んでいることとなる。
１０～１２月期のＧＤＰが２四半期連続のマイナスとなったことを受け、新藤経済再生担当大臣は、「賃金の上昇が物価上昇に追いついていない中で個人消費が力強さを欠いている。設備投資は、計画は非常に前向きで積極的だが実現に時間がかかっている。こうした状況を改善し、後押しするための経済対策の効果ができるだけ早く経済に反映できるよう努力をしていきたい」と述べた。厚生労働省が６日に発表した２０２３年の毎月勤労統計によると、一人あたりに実際に支払われた賃金の額を示す名目は全ての月で増えているが、物価を考慮した実質では前年比マイナス２.５％であり、２年連続で減少した。マイナス１.０％だった前年（２０２２年）からさらに低下し、１９９０年以降で最も低い。消費者物価指数（持ち家の帰属家賃を除く総合）の上昇率が３.８％と４２年ぶりの高水準だったことが影響した。
＜銅事情＞
２月の銅価格は、１２日までに約４００ドル下落、その後２２日までに約４００ドル上昇し値を戻したが、月末までに約１００ドル下落し、前月末対比１２４ドルの下落となった。初日８，４００ドル台の後、中国春節に向けて様子見の中、消費者物価下落など中国景気減速の懸念から１２日まで右肩下がりで、８，１００ドル割れまで下落した。その後、中国の経済支援が期待される中、住宅ローンの基準金利が引き下げられた事に加え、LME在庫も減少し、２２日まで右肩上がりで、８，４００ドル台に値を戻した。しかしその後、中国の銅在庫増加や春節からの回復遅れなどで月末まで弱含み、２月末のＬＭＥ銅価格は８，３８９ドル、２月平均のＬＭＥ銅価格は８，３１１ドルとなった。２月のＬＭＥ銅在庫量は、前日比で増加した日は２日間しか無く、前月末対比で１６.５％の減少であった。初日の５，２００トン減が最大で、その後大きく減少する日は無かったが、じわじわと右肩下がりで２万４，０００トン減少し、２月末のＬＭＥ銅在庫量は、１２１，３７５トンとなった。
２月の国内銅建値は、１月末同様の１３０万円／トンでスタートし、６日にマイナス２万円の１２８万円／トン、９日にマイナス２万円の１２６万円／トン、１５日にプラス１万円の１２７万円／トン、１９日にプラス４万円の１３１万円／トン、２２日にプラス１万円の１３２万円／トンとなり、２月平均の銅建値は、１２９.４万円／トンだった。
直近６か月の平均銅建値は、2023年 9月：127.8万円/ｔ 10月：124.2万円/ｔ 11月：128.3万円/ｔ 12月：126.7万円/ｔ 2024年 1月：126.5万円/ｔ 2月：129.4万円/ｔ。
２０２４年３月の国内銅建値は、２月末から１万円下げの１３１万円／トンでスタート。