銅事情 2月号
2020年02月10日 資材委員会提供
＜１月の国内事情＞
日銀は経済・物価情勢の展望レポートで、実質ＧＤＰの成長率見通し（前年度比）を２０１９年度０.８％増、２０２０年度０.９％増、２０２１年度１.１％増とし、１０月見通しと比較すると０.１～０.２ポイント上方修正した。要因としては、政府の大型経済対策による押し上げ効果を反映しているが、消費増税による個人消費へのマイナス影響が一定期間続くこと、建設業の人手不足による公共投資の遅延などを想定し、小幅な押し上げ効果を見込んでいる。一方、消費者物価指数（前年度比）は、２０１９年度０.６％増、２０２０年度１.０％増、２０２１年度１.４％増とし、足元の物価の弱さを反映して１０月見通しと比較すると０.１ポイントずつ下方修正した。
日銀がレポートを公表した時点では英国のＥＵ離脱や中東情勢などの地政学リスク、国内では消費増税の影響などが下振れリスクの要因とされていたが、中国・武漢発の新型コロナウイルスによる肺炎の感染拡大で中国の経済活動は停滞し、株価も世界規模で大きく下落した。日経平均株価も１月末には２２,０００円台まで下落するなど国内経済も大きな影響を受けており、新型肺炎問題が長期化すればＧＤＰも成長率見通しも見直しが必要になってくると思われる。
＜銅事情＞
１月のＬＭＥ銅相場は１００ドル超の下落となった年明けから、中国の景気刺激策への期待や米中貿易協議の第一段階・合意署名を受け、昨年５月以来の６,３００ドル台まで上昇し、上値を試す展開となったが、新型コロナウイルスによる肺炎の感染拡大のニュースが流れると、中国の銅需要は減退するとの懸念が広がった。月末に向けては１０営業日続落して下値を探る展開が続き、１月末のＬＭＥ銅相場は５,６２１ドルまで下落した。１月平均のＬＭＥ銅相場は６,０７６ドルとなり、月平均のＬＭＥ銅相場は１２月（６,０７０ドル）とほぼ変わらなかったが、月中の銅相場変動幅は７００ドル近くとなり、大荒れな１カ月だった。１月のＬＭＥ銅在庫量は一時１２万トン台まで減少したが、新型肺炎の感染拡大懸念が広がると銅在庫量も２日間で７万トン超増加し、１月末のＬＭＥ銅在庫量は１８万３,０００トンとなった。
１月の国内銅建値は、６日にマイナス２万円の７０万円／トンでスタートし、９日にプラス１万円の７１万円／トン、１４日にプラス２万円の７３万円／トン、２２日にマイナス１万円の７２万円／トン、２４日にマイナス２万円の７０万円／トン、２８日にマイナス３万円の６７万円／トンとなり、１月平均の銅建値は７０.６万円／トンだった。
直近６か月の平均銅建値は、（2019年8月：65.3万円/ｔ 9月：65.8万円/ｔ 10月：66.3万円/ｔ 11月：68.1万円/ｔ 12月：70.5万円/ｔ 1月：70.6万円/ｔ）となり、２０２０年２月の国内銅建値はマイナス３万円の６４万円／トンでスタートした。